《港湾商业观察》 施子夫

8月24日，四川长虹电器股份有限公司（600839.SH，以下简称，四川长虹）披露2022年半年度报告。

除半年报外，在披露的当日，四川长虹还发布了关于对外出售房产以及上半年计提资产减值准备、预计负债的公告。

作为以彩电起家的老牌家电品牌，经过六十余年的发展，四川长虹的主营业务从家电变成了集家电业务、中间产品、特种业务、房地产于一体的多元化企业。

在略显疲态的家电市场中，四川长虹经营业绩的乏力问题也暴露已久。

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“卖房回血”

根据四川长虹“关于对外出售房产的公告”显示，四川长虹拟将分布于绵阳、武汉市等地共31套存量房产（以下简称，标的资产），以房产产权为单位在西南联合产权交易所挂牌出售。

本次资产单宗转让价格均以评估值为基础确定转让底价，31 套房产转让底价合计约为1.66亿元。

除此之外，在另一份公告中显示，基于谨慎性原则，四川长虹各项资产进行全面清查和减值测试，对预计负债进行谨慎评估，2022年半年度计提、转回及转销的各项资产减值准备、信用减值准备及确认预计负债减少利润总额合计约1.94亿元。

上市公司“卖房”一事早已屡见不鲜。8月14日，东北制药（000597.SZ）也发布公告称，将拟处置两套位于北京西城区域中西路的房产。

2022年以来，北京科锐、高鸿股份、ST建联、广聚能源等多家企业均披露公告称，处理名下房产。

对于企业而言，出售部分资产有助于降低负债率、提高流动性。

四川长虹对《港湾商业观察》表示， “本次出售房产的目的是为盘活公司存量资产，节约管理成本，进一步聚焦资源发展主业。经财务部门测算，若上述31套房产按转让底价全部完成出售进行测算，扣除账面价值及各类税费后，预计累计对公司合并口径净利润影响金额为4091.22万元。目前公司经营活动正常，经营活动产生的现金流量净额同比增长。”

02

主营业务彩电毛利率较低

尽管出售了部分房产，四川长虹上半年业绩营收方面仍较为低迷。

根据半年报公告显示，四川长虹实现营收439.48亿元，同比减少10.71%；归属于上市公司股东的净利润1.52亿，同比增加64.62%；扣除非经常性损益的净利润-2411.34万，同比去年同期的-4132万元收窄不少。

对于业绩表现，四川长虹在半年报中表示，“报告期内，家电消费需求受到明显制约，彩电、冰箱(柜)、空调、洗衣机等行业的销量均出现不同程度的下滑，行业呈减量竞争态势。”

四川长虹称，将主要围绕运营效率、降本增效、核心技术、渠道建设、供应链体系建设、风险控制等多方面防范潜在的经营风险。

营收结构方面，半年报显示，四川长虹家电业务占总营收比重74.03%；中间业务占总营收比重17.91%；房地产、特种业务、运输以及其他业务分别占总营收比重1.28%、1.43%、1.53%、0.8%。

在上半年中，家电业务实现营收325.33亿，中间产品实现营收78.71亿，运输业务实现营收6.74亿，房地产业务实现营收5.61亿，特种业务实现营收6.3亿，其他业务实现营收13.28亿。

半年报显示，家电业务仍占据四川长虹的大部分营收。但在毛利率方面，家电业务的毛利率却并不突出。

报告期内，四川长虹家电业务毛利率9.41%，低于房地产、特种业务以及其他业务。其中房地产业务毛利率33.87%，特种业务20.77%，其他业务毛利率11.39%。

对于四川长虹半年报营收有所乏力，资深家电产业观察人士刘步尘对《港湾商业观察》表示，“四川长虹是目前家电行业为数不多的国有企业，主要营收来自传统的彩电及白电业务，增长后劲乏力，如果未来不能确保良好经营，在资本市场表现或将承压。”

也有市场人士认为，当前不少家电企业所面临的压力与调整，外部环境的影响相对较大。“如果疫情和地产得以控制之后，这时的经营能力竞争才真正体现出来。”

四川长虹对《港湾商业观察》强调，“2022年上半年，面对政治、经济和新冠疫情相互交织的复杂环境，公司积极应对，但因行业整体需求不振，生产经营总体承压。从行业看，国内大家电行业整体进入存量市场竞争阶段，行业增长趋缓，但随着新一轮科技革命和产业变革深入发展，新技术将推动传统制造业发生深刻变革，家电行业发展存在新的发展机遇。”

03

以产业基金拓展智慧家庭？

不过，值得关注的是，四川长虹近期的公告表明，公司似乎正在往产业投资领域拓展业务。

在半年报中，四川长虹表示，公司于2022年7月11日召开第十一届董事会第三十六次会议审议通过了《关于公司及下属子公司参与投资设立产业投资基金暨关联交易的议案》，公司及部分下属子公司拟与控股股东四川长虹电子控股集团有限公司及其部分下属子公司、申万宏源集团股份有限公司、四川申万宏源长虹股权投资管理有限公司共同出资设立长虹集团申万宏源战略新型产业基金合伙企业（有限合伙）（暂定名，最终以市场监督管理局核准内容为准），其中公司及部分下属子公司作为有限合伙人拟以自有资金合计出资5.70亿元，合计占认缴出资总额的38.01%。

据悉，该基金为产业投资基金，致力于投资智慧家庭、智能制造、新能源、半导体与信创等领域的优质项目，其中基金投资期为七年，投资回收期为三年。2022年7月29日，公司与交易各方签订了合伙协议。

作为数字电视制造商，往智慧家庭领域去拓展，有着天然优势。尤其在人工智能，5G，科技不断拓展覆盖的近些年，其想象力可谓巨大。

实际上，早在2015年，四川长虹发布了基于智慧物业平台的1+N“智慧社区下的智慧家庭”的整体应用解决方案。

据其当时介绍，长虹智慧社区解决方案融合IPP、云服务和大数据技术优势，主要通过旗下“四川长虹点点帮科技有限公司”联手小区物业构建物管平台，衔接水电、门禁、日用品送到家、家政、保姆、ETC、车位等服务端口，提供“线上+线下、云端+终端、平台+业务”的一整套智慧社区解决方案。目前，长虹将从三个层面推进和实施长虹智慧社区项目。

理想虽好，但实施起来难度与挑战相当之大。

有研究智慧生活方面市场人士告诉《港湾商业观察》，在智慧生活或智慧家庭领域，无论是传统地产商，还是家电类企业，包括互联网巨头，都有着较强需求，都希望通过一款智能系统，来解决生活细节，实现家庭生活智能化便捷化。“而挑战在于，各个生产厂商的系统都是独立的，兼容性成为难题，如何能协调好彼此的利益，这也是近些年进展缓慢的重要原因，或者说未来能否在智慧家庭领域有一个开源的系统解决方案，这可能也值得期待。”

而此次成立产业基金，也说明四川长虹在智慧家庭方面仍在持续布局。今年8月2日，四川长虹在投资者互动平台表示，公司毫米波雷达传感器相关技术主要应用于智慧家庭领域。

四川长虹认为，从行业看，家电消费需求走向深度细分，智能化、场景化、套系化、高端化趋势更加明确；国内大家电行业整体进入存量市场竞争阶段，行业增长趋缓，但随着新一轮科技革命和产业变革深入发展，新技术将推动传统制造业发生深刻变革，企业创新驱动步伐加快，消费市场呈现分层化、个性化特征，家电行业发展存在新的发展机遇。

传统家电+智慧家庭，未来能否带领四川长虹重回市场巅峰位置，外界拭目以待。（港湾财经出品）