《港湾商业观察》 施子夫

瓷砖和地板是我国家庭地面装修的主要材料，“先扫后拖”是国内绝大多数家庭地面清洁中不可或缺的一环。随着新消费时代的来临，年轻群体逐渐成为新的消费主力军，“扫地机器人”也成为越来越多家庭的刚需必备。

在智能清洁领域，爆火的科沃斯(603486.SH)扫地机器人实测刷屏各大网站。在市场景气一度向好的扫地机器人领域，科沃斯2021年业绩预期答卷似乎也较为理想。

据科沃斯公告称，预计2021年度公司实现归母净利润20亿元-20.5亿元，同比增加211.9%-219.7%。预计2021年度归母扣非净利润18.5亿元-19亿元，同比增加248.4%-257.8%。

占据行业老大位置的科沃斯正名利双收，不过，对公司而言，其存在的产品质量投诉以及研发占比不断下滑的现实，都意味着要引起高度重视。否则，迅速残酷的商业竞争或将导致科沃斯后劲不足。

01 “双面”：第一背后的轻研发

根据 GfK 扫地机器人零售监测报告显示，2021年上半年，全球（不含北美）扫地机器人市场零售额同比增长 49.1%。2021年第二季度，科沃斯品牌扫地机器人在全球（不含北美）市场的零售份额达 21.9%，位居第一，科沃斯品牌扫地机器人在中国市场零售份额为46.1%，较上年同期上升 3.2 个百分点。

扫地机人从普通扫拖一体机升级至自清洁拖地机器人，更加符合中国家庭硬质地板的清洁需求。加之受新冠疫情大环境影响，进一步推动了扫地机器人的增长。

根据奥维云网（AVC）推总数据显示，2021年清洁电器行业延续高增长势头，全渠道零售额309亿元，同比增长28.9%，零售量2980万台，同比增长2.6%。线上销售额由2016年的69.5%提升到2021年的87.4%

在智能清洁领域，扫地机器人占比38.8%，2021年国内扫地机器人线上零售98.96亿元，同比增长28.3%；线上零售量 410.9 万台，同比增长-10.6%。成为清洁赛道第一大细分品类。品牌高度集中，头部企业优势明显，市场一片看好。

科沃斯品牌以“Ecovacs 科沃斯”家用服务机器人和“Tineco 添可”智能生活电器两大自有品牌业务双驱动战略，在2021年上半年中，科沃斯服务机器人营收26.12亿元，占比48.74%，同比增长69.92%；添可品牌营收20.37亿元，占比38.01%，同比增长817.02%。

两大自有品牌业务合计占公司报告期收入的 86.75%，较上年同期的73.24%，提升了13.51%。双品牌合力已成为驱动整体业务增长的核心力量，并带来了不错的业绩增长。

根据科沃斯2021年三季度报告显示，单季度营收28.86亿元，净利润4.81亿元，每股收益2.38元。地宝、沁宝和窗宝在内的科沃斯家用服务机器人全品类均稳居各自品类的冠军宝座。

然而，在风光亮眼的业绩背后，却也不容忽视其存在的相关风险，这主要表现在两方面：一方面是股价大幅下滑所凸显的投资者信心不足；另一方面是研发投入占比呈下滑趋势，产品质量改善空间较大。

先从今年来看，截至3月23日，科沃斯股价跌幅为25.96%；如果从2021年6月至今来看，科沃斯股价跌幅达到38.72%。由此来看，科沃斯股价多少与公司业绩以及产品销量知名度并不同步。

与此同时，科沃斯“重营销，轻研发”现象似乎也较为突出。根据公开显示，2019年、2020年以及2021年前三季度，科沃斯销售费用分别为12.31亿、15.60亿以及18.93亿元，分别占营收比重为23.19%、21.58%、22.96%，以最新的18.93亿元数据来看，同比急剧增长了96%；同一期限内，科沃斯研发费用分别为2.773亿、3.380亿以及3.306亿，分别占营收比重为5.22%、-4.67%、4.01% 。

整体来看，科沃斯销售费用大幅增长的同时，研发费用却成反向指标，不断下滑，以至于从2019年至2021年前三季度，研发占比整整还下滑了超过1个百分点。

02 投诉颇多，产品质量亟待提升

研发相对偏弱似乎也体现在消费者对于科沃斯产品质量的投诉上。

《港湾商业观察》检索知名投诉平台黑猫投诉显示，截止3月23日，搜索“科沃斯”共有512条结果，投诉318条，已完成240条，近30天投诉量13条，已完成2条，完成率明显偏低。投诉产品多为地宝N9、N9+等型号。“产品质量，因售后返修导致故障严重从而无法退货”等引起的售后问题颇为严重。

不少消费者表示，科沃斯扫地机使用不久后都出现了较严重的质量问题，官方售后在“三包”期内均未及时解决，甚至还有扫地机对地面大理石造成渗水影响等等。

在某平台上，一款销量10w+的科沃斯T10 TURBO扫地机器人，差评竟达到700+条，其中用户多反映为“拖地不干净、效果不好、噪音大、使用效果不满意”等诸多问题。针对产品质量以及研发投入方面，《港湾商业观察》试图联系科沃斯投资者关系部门，未能获得回应。

资深产业观察家洪仕斌向《港湾商业观察》表示，“在清洁家电领域，产品大多宅体小功能多，为了覆盖产品功能化，会导致家电品类中产品质量问题突出，进而导致售后问题也比较多。”

显而易见，对于技术迭代较快的扫地机器人领域，研发不足或将导致技术及产品瑕疵问题成为一大败笔，这也将直接影响品牌竞争力。加强研发既是企业自身的核心竞争力，同样也是对产品对消费者负责的关键驱动力。

“清洁电器产业目前还处于相对早期的发展阶段，大众对品类的认知和市场的教育还远远不够。尤其是扫地机、洗地机这样的新品类，在城镇家庭中普及率相对较低。所以需要头部企业去加强市场教育；另一方面，线上市场红利逐渐萎缩之后，家电行业更加注重线下渠道的便利和普及，比如新建体验店、专卖店，加上常规广告的宣传、聘请代言人等都会导致营销成本不断上升。” 产业经济观察家、GKURC首席分析师丁少将向《港湾商业观察》这样谈道。

如何平衡营销成本与研发质量，科沃斯尚需进一步平衡与优化。

03 现实渗透度低，未来很美好

值得关注的是，作为扫地机器人龙头品牌，科沃斯的产品定价也一直颇受市场关注。去年双十一中，新品地宝X1系列客单价突破4000元，相较2020年双十一的客单价已接近翻倍。

根据奥维云网显示，目前线上扫地机器人的均价从2017年的1950元/台，逐步提升至2022年的2859元/台，价格提升明显。

科沃斯聚焦中高端客户群体，在2019年退出低端市场。而高低端业务最大的影响一定是公司的毛利率的变化。

根据公开数据显示，2020全年公司销售净利率不到9%，而在2021年前三季度，销售净利率（各季度）分别为15.02%、15.91%、16.18%，明显高于以往。

诚如丁少将所言，当前扫地机器人市场还主要集中在沿海地区及一二线城市，下沉市场中一些三四线城市及县镇、农村地区，对扫地机器人认知度较低，市场培育尚需时间。

然而，扫地机器人市场对竞赛看起来已经打响。目前扫地机器人领域不仅有科沃斯、石头科技、云鲸这样的“三分天下”，还有美的、海尔等传统家电也纷纷开始涉足，希望能在清洁电器领域中保有一席之地。

现状上看，目前扫地机器人渗透度仍然偏低。深圳市人工智能行业协会预计，2023年中国家庭服务机器人行业市场规模有望超过180亿元，中国家庭服务机器人的保有量为 2145.8万台，渗透率仅为4.3%。而众多研究数据表明，目前我国扫地机器人渗透率还不足5%。

市场预期的前景是乐观的。西部证券研究认为，2030 年国内扫地机器人在城镇家庭中的渗透率将达到45%，在农村家庭的渗透率将达到 5%，总体渗透率约 33%。

对于扫地机不同的市场定位，丁少将认为，“市场初期有很大的利润空间，但随着新品牌的增多，竞争中都要不断扩大自己的市场份额，价格在无形中就成为一个常态化的手段。任何市场都有高端低端，但走向普及必然有一个向下的过程。目前来看，不同的品牌都会基于自身的特性，加上品牌的投入、成本的情况和不同阶段的市场策略做出产品的市场定位。”

丁少将指出，随着生活品质的不断提升，清洁电器领域存在较大增长空间，以扫地机为代表的清洁电器，市场的增量空间也非常巨大。与此同时，长期来看，这一行业赛道企业也会发生优胜劣汰的洗牌效应。（港湾财经出品）