《港湾商业观察》施子夫

坊间有个笑话，中国珠宝行业似乎都快被姓“周”的垄断了，去年至今，“周氏兄弟”之一的周六福珠宝股份有限公司（以下简称，周六福）持续在冲刺深市主板的道路上。

2月末，周六福更新了招股书。

虽然财务数据整体不错，但对周六福而言，其面临的更大挑战在于被众多消费者投诉，产品质量瑕疵屡屡遭通报，以及被多位明星起诉。

种种危机四伏之下，周六福上市美梦好做吗？

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财务数据不错的“另一面”

招股书显示，2019年-2021年以及2022年上半年（报告期内），周六福实现营业收入分别为22.73亿元、20.81亿元、28.29亿元和13.87亿元；归属母净利润分别为4.02亿元、3.85亿元、4.29亿元和3.01亿元。

报告期各期，公司扣除非经常性损益后归属于母公司股东的加权平均净资产收益率分别为51.69%、31.37%、32.60%和19.47%，公司以扣除非经常性损益后归属于普通股股东的净利润为基础计算的基本每股收益分别为1.06元、0.97元、1.12元和0.79元。

在自营及加盟方面，明显能看到周六福的均衡调整。报告期内，周六福加盟模式收入分别为17.90亿元、13.36亿元、15.55亿元和6.16亿元，占主营业务比重分别为82.05%、66.77%、57.45%和46.07%；自营模式收入分别为3.92亿元、6.65亿元、11.52亿元和7.21亿元，占主营业务比重分别为17.95%、33.23%、42.55%和53.93%。

截至2022年6月30日，公司拥有加盟店3798家、自营店74家，营销网络遍布全国。

此外，报告期内，周六福存货账面价值分别为8.43亿、11.07亿元、12.46亿以及13.91亿，占总资产比例分别为60.38%、67.17%、61.35%和59.01%。

周六福表示，未来如果黄金、钻石等主要原材料价格大幅下跌，公司将面临因计提存货跌价准备导致利润下降的风险。

在市场竞争异常激烈的珠宝行业，消费者口碑无疑是极其重要的。至少从目前来看，无论是产品质量，还是口碑塑造，周六福仍差距不少。

据《消费者报道》统计，2017年至2022年间，周六福曾累计7次登上质检黑榜，遭到上海市市场监督管理局、辽宁省市场监督管理局以及山西省工商行政管理局等不同省市部门通报。

具体来看，2022年8月，苏州市市场监督管理局公告显示，尹山湖商业水街周六福专柜中金Au750翡翠戒指印记不合格，标称生产企业名称为周六福。据悉，本次监督抽查任务中3个批次珠宝贵金属产品的印记项目为不合格。其中2批次缺少厂家代号印记，1批次缺少材料印记，不合格的主要原因是因为企业未能正确理解所生产产品的质量要求与规定，导致产品的印记不符合标准要求。产品的印记缺失厂家代号，会导致出现质量问题需维权时，发生溯源不清、企业推诿、扯皮等问题；产品缺失材料印记，导致消费者欲变现、转赠等情况时，由于没有标注饰品的材料，给消费者带来不便与困扰。

2019年12月，上海市市场监督管理局发布《2019年流通领域珠宝玉石质量抽检不合格情况表》，其中万达百货（宝山店）中的足金玉戒指和金Au750钻石女戒不合格，标称生产企业为周六福。

著名经济学家宋清辉告诉《港湾商业观察》，作为消费品牌，且市场竞争激烈，周六福屡屡因产品质量被通报，无疑说明公司产品质量亟需严格把关，这背后也凸显出公司在生产以及内控管理环节存在较大缺陷。如果不正视这些问题，后续或将付出更大成本，也将导致公司品牌美誉度大大受损。

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侵权“专业户”，总被明星起诉

从产品生产环节来看，周六福主要采取的是外协委托加工。截至2022年6月30日，周六福制造人员为0人，销售人员为1311人，占比高达86.31%，其余为管理人员及研发设计人员。

无论是委托还是自行生产，核心还是成本最优化，但无论采取哪种模式，质量瑕疵都不应该发生。遗憾的是，这些被通报信息并未出现在周六福招股书中。

产品遭通报只是其一，周六福还屡屡侵权。

企查查显示，截至目前，周六福共涉及560个司法案件，其中侵害商标纠纷相关案件就占377例。原告对象包括：知名演员蔡少芬、葛优、关晓彤、《喜羊羊与灰太狼》出品公司等。周六福的商标纠纷问题由来已久，在外界看来，这或将成为发审委重点关注的“不良问题”。

据悉，蔡少芬在2022年9月起诉周六福，其认为双方签订的《广告策划合同》和《补充协议》到期后，周六福仍继续在互联网等媒介上使用上述合同相关广告策划，严重违约，请求法院判令：判令周六福立即停止使用带有原告肖像、签名的广告；判令周六福向原告支付超期使用费900万元；判令周六福向原告支付律师费损失30万元，以及诉讼费。

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巨量投诉，或存在严重侵害消费者权益

而在消费者端，周六福口碑同样不容乐观。截至3月8日，在黑猫投诉平台上，周六福投诉量有577条，已完成327条，近30天投诉量有87条。

总体来看，消费者对周六福主要投诉包括诱导消费、使用非法计量单位、欺骗、无法退换货、质量保证前后矛盾、存在霸王条款等。

有消费者在2月16日投诉称：请广大粗心消费者购买时候一定看清霸王条款后再考虑付款；幸好买的是个最小的18克的平均20多块钱一克的天价，大家自己掂量。坑一次就够了，不会再去周六福了。

还有消费者2月18日投诉称：2月13号下午在福永街道白石厦大道107号周六福买黄金戒指，看的是一口价的黄金，买的时候一直有问店员克重多少，店员一直说不肯说，故意隐瞒，买的时候没注意回家才发现克重被价格单挡住了，克数与实际价格不符，买了三个戒指克数跟实际价格差很多，5537买的戒指，克重只有4.95g，相当于1000/g黄金了，还有一个1079的戒指克重也只有0.92g，1447买的克重1.5g，虽然打了八折但是还是差很多，这分明就是欺骗消费者，找她们换克重也换不了，一直说只能按标价换标价昨天买的找她们退货退款也退不了，不告知一口价的黄金金饰克重，且扣下价签，违反了《消费者权益保护法》第二章第2条消费者对商品和服务真实情况的知悉权。

3月5日，有消费者投诉称：2月13日晚在青阳街道阳光路周六福购买足金戒指，总共花费3600购买一条末知g数的戒指。1.标签末给，未给开发票，只有质量保证单而且还是没有g数标识。2.购买后付款时显示收款方华兴门业。3.因当时急需佩戴随便拿了件一口价戒指先佩戴着，购买后到克重区选中一款戒指，因没有合适的尺寸，再三跟销售确认之后能换购后进行调货，至今仍未到货，微信多次联系销售未回复，到店询问才得知一口价无法进行换购克重，店解释可能是当时销售沟通的问题，诱导消费者付款，要求全额退款！！！

从黑猫投诉平台反馈的现象来看，周六福在销售环节，存在众多话语陷阱，且可能存在严重侵犯了消费者权益的行为。

《中华人民共和国消费者权益保护法》第二十四条规定：经营者提供的商品或者服务不符合质量要求的，消费者可以依照国家规定、当事人约定退货，或者要求经营者履行更换、修理等义务。没有国家规定和当事人约定的，消费者可以自收到商品之日起七日内退货日后符合法定解除合同条件的，消费者可以及时退货，不符合法定解除合同条件的，可以要求经营者履行更换、修理。

《消费者权益保护法》第二十六条规定，经营者在经营活动中使用格式条款的，应当以显著方式提请消费者注意商品或者服务的数量和质量、价款或者费用、履行期限和方式、安全注意事项和风险警示、售后服务、民事责任等与消费者有重大利害关系的内容，并按照消费者的要求予以说明。经营者不得以格式条款、通知、声明、店堂告示等方式，作出排除或者限制消费者权利、减轻或者免除经营者责任、加重消费者责任等对消费者不公平、不合理的规定，不得利用格式条款并借助技术手段强制交易。格式条款、通知、声明、店堂告示等含有前款所列内容的，其内容无效。

宋清辉认为，大量消费者对周六福投诉涉嫌欺诈，无法退换货，或退换货较难，其已经涉嫌存在违法违规了，消费者可以就此现象向当地消协，以及司法部门就行投诉，必要时可以保留证据予以起诉。“作为知名品牌，周六福如不严格遵守对消费者权益保护的话，即便上市后，公司可能也面临着巨大的经营风险。投资者应格外注意。”（港湾财经出品）