比亚迪汽车再增起火“爆炸”，王传福的豪言壮志是否被打脸？
《港湾商业观察》陆永俊
屋漏偏逢连夜雨。如果说，企业员工过劳死疑云终究是企业与员工之间的事情，然而产品频现的自燃门多少暴露出比亚迪（002594.SZ）前路的阻碍或在于自己的品控。
01 又一“自燃门”？仍待调查
“一觉醒来，听说比亚迪自燃了。最近打网约车多少还是会注意一下。”一位上班族表示。
然而，打车族可以选择不同车型，那些购买了同品牌甚至同系列电动车的车主们在得知比亚迪自燃后又该以什么样的心态开始新的一天呢？
据网友爆料，11月23日上午，在北京中关村某停车库内，一辆比亚迪新能源汽车发生自燃“爆炸”。自燃爆炸车辆疑似比亚迪秦pro EV，事故发生时该车辆正使用星星充电桩进行充电。所幸车内人员及时下车，并未造成人员伤亡。
对上述事件，早先有媒体称比亚迪官方回应，“该车辆于2019年初销售，对于起火原因，将配合相关部门进一步调查。网传的起火车型秦Pro EV并不准确，起火车型暂未确认。”
《港湾商业观察》致电比亚迪董秘办，相关人员强调“公司还在调查了解具体情况。”并对于网传诸如2019年初销售等内容，强调“不予置评”。
目前，自燃还是其他原因导致的“爆炸”仍旧有待有关部门进一步通报。如果是自燃，那么这实际是在比亚迪自燃门数据库里又新增了一个案例。2020年10月底，比亚迪秦Pro EV在山东烟台长宁路特来电充电站内起火；2020年5月，深圳鹤州致联充电站一辆比亚迪秦Pro EV充完电后移至旁边车位不到2小时发生了自燃。
值得注意的是，今年3月29日，比亚迪发布了一款全新的磷酸铁锂电池——刀片电池。当时比亚迪董事长王传福说：“比亚迪将把自燃这个词从新能源汽车的字典中彻底抹掉，彻底改变行业对三元电池的依赖”。
然而，不算上最新事故中的车辆，上述另外两款确认自燃的秦Pro EV使用的都是“BYD NCM 622 三元锂电池”，而非刀片电池。如果比亚迪已然在自己全网公开的“针刺测试”中证明旧产品使用的部件存在安全隐患，是否应该有条件召回或者提供消费者免费升级计划？不知道王传福口中的能够抹掉“自燃”二字的比亚迪是否包含已经卖出的秦Pro EV。
其实，说起比亚迪，大部分人第一反应就是多元化。毕竟，近年比亚迪的多元化战略一直是各种战略管理研修班的经典案例。而且，自从2017年一直到2021年中国知网上每年都有与之有关的硕士论文。目前，在汽车这个领域之外，比亚迪的业务早已囊括了手机部件及组装业务，二次充电电池及光伏业务，口罩业务。
对此，香颂资本执行董事沈萌对《港湾商业观察》表示，“以中低端起家然后不断扩展的比亚迪其实一直处在‘疲于奔命’的状态。单品低收益率的现状导致公司必须将规模做大才能够保持一定合理利润来支撑整个企业成长。近期比亚迪逐渐向好的趋势其实是源于国家对于新能源汽车政策端的扶持。”
值得注意的是，曾有媒体分析，整个2020年，比亚迪在防疫产品方面获得的净利润为25亿元。对标当年比亚迪归母净利润42亿元而言，口罩业务贡献了近六成净利。然而，最新公布的三季报却显示2021年前三季公司的毛利率为12.97%，同比去年前三季20.7%的毛利率有大幅下降。
“在比亚迪拓展口罩业务这一事件中最需要看到的是比亚迪非常强大的制造能力和资源调配聚集能力，这个非常值得肯定。”中央财经大学副教授刘春生对《港湾商业观察》表示，“赚快钱还是慢钱本身无可非议，对于一家采用合规方式赚钱的企业而言，不应有过度的苛求。”
“比亚迪最应该优先稳健地把新能源车赛道和碳中和赛道上的事做扎实，做出更多成果。在这基础上，若有其他精力，而且能保证相对低沟通成本和相对高决策效率的情况下，实施相关多元化也无可厚非。”刘春生补充道。
02 风口之下估值起飞有争议
昨有亚太药业靠拆迁补偿实现业绩扭亏为盈在前，今有财政补贴助力比亚迪六成净利在后。
第三季度财报显示，比亚迪在期内计入当期损益的政府补助5.44亿元，2021年前三个季度计入当期损益的政府补助15亿元。然而，比亚迪前三季度净利润只有24.43亿元。换句话说，比亚迪前三季度所获政府补贴占公司净利润的61.4%。
实际上，比亚迪三季度属于多增收少增利。比亚迪前三季营收1451.92亿元，同比增长38.25%；前三季实现净利润24.43亿元，同比下降28.43%；第三季度净利润12.7亿元，同比下降27.5%。
虽然交出的成绩并不理想，然而二级市场比亚迪的表现却颇为不俗。数据显示，截至11月24日收盘，比亚迪A股股价达303.2元，比起年初206.61元的股价，年内涨超46.75%，总市值8827亿元。
对此，沈萌认为，“比亚迪的估值是属于被动提升。比亚迪估值提升的原因很大程度上是因为以特斯拉、小鹏、理想为代表的企业们的估值快速上涨。与其说市场认可比亚迪，不如说市场认可的是身处概念圈里面的比亚迪。比亚迪的估值反映出的是概念的价值。”
刘春生则表示，“比亚迪原生性的竞争力是极致的性价比。如果带着动态视角看，比亚迪当下虽然毛利并不理想，但是作为一家企业，比亚迪的经营状况是相对良性的，市场估值也较为理想。比亚迪最大的优势在于其所处在的两条赛道。其一，是新能源车赛道，国家战略支持扶植下存在弯道超车的机会；其二，碳中和赛道，是责任也有机会。”
“问题在于，虽然比亚迪是国内最早做电动汽车的企业，但并非新能源汽车政策推出来之后最大红利的获得者。比亚迪企业身上的中低端色彩过于浓，导致即便是尝试新能源车也被普遍认为是中低端的新能源车，品牌附加值恐怕难以一直保持较快增长。”沈萌补充道。（港湾财经出品）
