《港湾商业观察》 施子夫

被外界称为“保险电商第一股”的慧择保险经纪有限公司(HUIZ.US)近日公布了2021年第四季度和全年未经审计的财务业绩。

2021年，慧择实现营收22.45亿元(人民币，下同），同比增长83.98%；净利润亏损1.08亿元，同比扩大83%；非美国通用会计准则下的净亏损为1.095亿元，同比增长422.06%。

惨不忍睹的年度业绩，或将随着相关政策法规的进一步落实，这家上市两年左右的的互联网保险企业日子越发“如坐针毡”。

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亏损加剧，股价一年暴跌八成

回顾慧择第四季度业绩报告，2021年第四季度平台促成总承保费（GWP）约19.91亿，同比增长90.2%；营业收入为9.763亿元，同比增长151.6%；净利润为1980万元，非美国通用会计准则下的净利润为2160万元。

2021全年慧择平台的总承保费用达50.18亿，同比增长66.2%。得益于平台的总承保费的大幅增长，营收较去年同比增长83.98%。但在盈利方面，慧择净亏损加剧，2020年净亏损为1830万元，2021年变化至1.08亿元。

慧择对此解释，公司自身流量非常有限，过于依赖第三方平台流量，导致公司2021年度营业成本的骤升。

财报显示，2021年慧择营业成本16.91亿，同比增长107.11%；销售、管理费用5.48亿，同比增长44.02%；研发费用1.20亿，同比增长145.20%。

受限于自身流量，慧择2021年全年营收99.43%来自于Brokerage income（佣金），金额达22.32亿，其他业务仅占0.57%。

业绩承压同时，慧择的资本市场表现也差强人意。根据《港湾商业观察》统计，自2021年4月1日至2022年4月1日，慧择股价跌幅达83.75%，市值同样缩水严重。     

（股价走势图来源：同花顺）

“慧择资本市场表现不佳，一方面与中概股整体大环境有关；另一方面与赛道监管环境有关，尤其去年以来，关于互联网保险平台监管的不确定性此起彼伏。”一位资深港美股市场投资人告诉《港湾商业观察》。

单一的盈利模式似乎让这家“互联网保险电商第一股”有岌岌可危的势头，而更为严峻的是慧择面临的行业监管加强。

《互联网保险业务监管办法》于2021年2月1日修订实施，该监管办法明确规定了互联网保险业务经营要求，强化了持牌经营原则以及非持牌机构禁止行为。

02

混淆产品，存有违规行为

值得重点关注的是，慧择的经营风险也持续不断。

2021年双十一前后，慧择向消费者承诺“投保等同于储蓄并可获取高收益”、“买保险返购物卡”等行为引发外界关注，甚至有消费者向相关媒体留言也对此有详细提及。

“这种打擦边球行为，无疑属于违规行为。”有保险从业者向《港湾商业观察》强调。

据《中国保监会关于组织开展人身保险治理销售乱象打击非法经营专项行动的通知》中规定：保险公司、保险中介机构和保险销售从业人员禁止将保险产品混同为银行产品。

《保险经纪人监管规定》第六十三条也对此规定，保险经纪人在展业过程中不得给予或承诺给予投保人、被保险人或受益人保险合同约定以外其他利益。

而据《港湾商业观察》查询企业预警通显示，慧择还于2021年9月23日因涉嫌违反法律法规，包括《网络安全法》、《电信条例》、《电信和互联网用户个人信息保护规定》，被广东省通信管理局行政处罚，通知整改。

在慧择披露的21年度财报中也显示，受大众保险意识和对保险产品需求不断提高的影响。遵守监管要求会增加管理团队的注意力从而增加运营成本和开支。随着未来监管环境的持续演变，监管改革将影响市场的总体增长和竞争格局。

对此，明亚保险经纪公司保险经纪人王志强向《港湾商业观察》表示，互联网电商平台早期发展势头较好，但受宏观经济影响以及市场总量有限，不会一直处于上升的阶段。行业的监管要维护行业的健康发展，从而对保险公司、客户、市场环境都有影响。

03

未来一年将回购，能挽回信心吗？

随着近几年互联网保险的渗透率不断提升，加上互联网保险电商的增长潜力，保险科技产业倍受资本青睐。根据韦莱韬悦最新数据显示，2021年上半年全球保险科技领域共获得74亿美元融资，创历史新高。

慧择作为率先登陆资本市场的互联网保险电商平台，既需要对产品和技术等方面持续投入，也需要同时兼顾盈利能力，尤其是何时止亏为营，这也是投资者较为关注的问题，财务平衡术显然需要兼顾多重目标。

似乎要给予市场信心，在年度业绩发布的同时，慧择还披露了一项股票回购计划公告，在未来12个月内回购等值于最高500万美元的ADS（美国存托股份），公司将用账面现金为该回购计划提供资金。

回购本身当然是好消息，但市场是否买单，是否能提振信心，显然是另一回事。针对公司2021亏损加剧现状以及回购等信息，《港湾商业观察》联系了慧择保险投资者关系部门及品牌部门，未能获得回应。

随着监管部门政策持续从严，互联网保险有望去浊扬清，这一过程或许对行业而言存有阵痛，但对于真正合规合规良心健康的企业而言，无疑也给予巨大的市场空间与机会。慧择能否抓得住？能否及时实现扭亏为盈？显然对公司的考验才刚刚开始。（港湾财经出品）