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路特斯三年不到亏损近百亿:今年营收目标存疑,13万辆销量梦承压

2024/3/4 10:14:17

《港湾商业观察》王璐

日前,吉利系又一上市公司诞生。

美东时间2月23日,路特斯科技有限公司(以下简称,路特斯;LOT.US)在纳斯达克上市挂牌,这也是近两三年以来赴美上市中概股最大IPO,也是2024年美股市场中首个上市的汽车品牌。路特斯在国内主要运营主体包括武汉路特斯科技有限公司、杭州路特斯科技服务有限公司。

据了解,路特斯是以特殊目的收购公司L Catterton Asia Acquisition Corp(LCAA)完成合并实现上市,通过公共股权私募投资(PIPE)及可转换债券,获得全球投资者、现有股东和战略合作伙伴总额超过8.8亿美元的融资承诺。路特斯与境外特殊目的收购公司LCAA业务合并完成后的总股数约6.8亿股,估值近70亿美元。

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李书福的第8家上市公司

被称为“纯电超跑汽车”的路特斯,外界并不陌生。路特斯成立于1948年,作为全球最早的超跑汽车,路特斯一度与法拉利、保时捷齐名,成为世界三大超跑品牌,路特斯也被外界叫做莲花跑车。

在上世纪八九十年代,路特斯一度陷入财务危机,部分股权曾先后转让给丰田、通用、马来西亚宝腾汽车等公司。2017年6月23日,吉利控股集团收购了路特斯汽车公司的51%股权,并在之后逐渐增持至100%。

吉利收购之后,路特斯开启了电动化转型,2019年推出首款纯电超级跑车EVIJA;2022年10月,首款纯电超跑SUV Eletre正式上市;今年1月18日,纯电超跑轿车Emeya繁花上市。根据规划,接下来还会有另外两款产品要逐步推向市场。

对于上市后路特斯的发展前景,其CEO冯擎峰表示,“我们的目标是要腾跃全球,最终成为一个全球化的企业。在美国的这次上市,为我们全球化的格局和竞争又奠定了一个里程碑。”

冯擎峰介绍,虽然路特斯目前市场仍集中在中国,但未来的海外销量占比更高。未来路特斯的销量中,预计40%来自于中国本土,60%来自海外市场。今年上半年路特斯将进入马来西亚、中东、澳新、日本等国家,下半年进入韩国、美国。全球营销渠道在24-25年扩展到300多家,同时加快未来产品的研发。

随着本次路特斯上市成功,也意味着作为“汽车狂人”的李书福拥有第8家上市公司,其他七家分别为吉利汽车、沃尔沃汽车、钱江摩托、极星、亿咖通、汉马科技和力帆科技。

也许很快,李书福将拥有第9家上市公司。2023年11月10日,极氪智能科技控股有限公司(ZEEKR Intelligent Technology Holding Limited)向美国证券交易委员会(SEC)公开提交了IPO(首次公开招股)招股书。极氪计划在纽约证券交易所挂牌上市,股票代码为“ZK”。

业绩层面来看,虽然路特斯2023年销售不错,却也面临着持续巨亏的财务压力。

路特斯2023年上半年全球订单增长至约1.7万辆,创下多年来历史新高。据公开消息称,2021年路特斯全球销量1566辆,2022年销量下滑至576辆。

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三年13万辆销售目标,2025年扭亏为盈

招股书显示,2021年、2022年和2023年上半年,路特斯分别实现营收368.7万美元、955.7万美元和1.3亿美元;净亏损分别为1.11亿美元、7.25亿美元、3.53亿美元,累计亏损11.88亿美元,约85.42亿人民币。

其中,2023年上半年,路特斯毛利润为612.7万美元,毛利率为4.7%。路特斯曾预计,2023年其营收为22亿美元到25亿美元,毛利为3亿美元到4亿美元,毛利率为14%至16%。

招股书显示,2023年前三季度,路特斯营收为3.18亿美元,净亏损为5.27亿美元。换句话2年九个月的时间,路特斯净亏损13.63亿美元,约98亿人民币。

从财务结构上看,路特斯销售费用偏高也引人瞩目。2023年上半年,路特斯的研发费用为1.53亿美元,销售和营销费用为1.18亿美元,一般和行政费用为0.8亿美元。

亏损加剧到同时,路特斯的销量目标如果以2023年数据来看,倒是有可能得以实现,但压力也仍然不小。

按照路特斯2023-2025年目标,公司将实现88%的复合年均增长率;2023年,路特斯预计全球累计销量约为2.2万辆,Eletre车型销量达到1.8万辆;2024年预计全球累计销量5.6万辆;2025年预计全球累计销量达到7.6万辆。在2023年到2025年共计销售新车13万辆;截至2025年,预期全球门店数超300家;截至2027年将累计推出6款纯电车型。

据冯擎峰介绍,截至2023年9月,ELETRE和EMIRA累计订单达到19000台。

不过,“止亏”也显然是市场最为关注的核心盈利指标。就在上市前半年左右,2023年7月,路特斯宣布,将计划裁员200人。

路特斯当时的说法是,此次业务重组工作旨在优化企业组织架构,提升整体效率,推动商业目标的实现,而非由于业务下滑,或受到2022年财报表现影响而进行的裁员。同时,此次业务重组主要针对位于英国的路特斯跑车业务运营部门,不涉及中国、德国等地区。未来英国团队将继续聚焦于全能公路跑车Emira与纯电超跑Evija的生产制造。

至于何时能扭亏为盈?冯擎峰给出了详细时间表:"希望2025年能够转正。我们在这个细分市场里的毛利不错,只要销量提升上去,在毛利的基础上,2025年利润就能转正。"

在IPO路演时,路特斯表示,2023年实现营收22亿美元到25亿美元,毛利3亿美元到4亿美元;2024年营收为62亿美元到66亿美元,毛利润提升至11亿美元到13亿美元;2025年营收为85亿美元到89亿美元,毛利润再次提升至18亿美元到20亿美元,毛利率也达到20%以上。

不过看起来,这一雄心壮志目标似乎有所打折。路特斯科技预计,2024年营收为48亿-52亿美元,毛利率为17%-18%;明年营收将增至82亿-86亿美元,毛利率增至21%-23%。(港湾财经出品)