《港湾商业观察》廖紫雯

近日，江苏新日电动车股份有限公司（以下简称：新日股份，603787.SH）电动车抽检不合格，引起市场关注。

频频出现的电动车质量问题之外，是远落后于行业头部公司的市占率、少于同行的电动车产量、频频跌落的股价，新国标执行后的红利期似乎也将迎来高峰回落，新日股份的众多问题，当真可以忽视吗？

01

抽检不合格，一月之间三度上榜

早在今年的315晚会上，新日股份在内的部分电动车公司就曾被爆料，通过厂家所提供的解码器，电动车可以解除新国标规定的25公里限速，这一过程仅需要45分钟。

随后新日股份表态，针对此次媒体事件，公司将肩负起应有的社会责任，对全国经销商网点开展专项核查，对经查实存在问题的经销商进行限期整改，对拒不整改的，依据合同和相关管理规章进行严肃处理，对严重损害公司品牌声誉及造成经济损失的，公司将依法保留追究其相关责任的权利。

简而言之，新日股份否认解码器与厂家有直接关系，表示此次事件为公司对第三方经销商的经营不力导致。

而时间仅仅过去三个月，在北京市市监管局的抽查不合格名单中，新日股份的电动车再度显现不合格。

6月19日，北京市市场监督管理局公示《北京市电动自行车产品质量监督抽查结果》（2023年第4批）。据本次抽查结果，江苏新日电动车股份有限公司、湖北新日电动车有限公司、天津新日机电有限公司等公司生产的电动车在整车质量、控制系统（过流保护功能）、充电器与蓄电池（蓄电池防篡改）、车速限值、尺寸限值等方面存在一定问题。

九天后的6月28日，该监管局公布的《北京市电动自行车产品质量监督抽查结果》（2023年第5批）中再次出现了新日电动车的身影，本次出现问题的部分为尺寸限值。电气装置（短路保护）、电池管理系统（EMS）（数据上传功能）。

一个月后的7月19日，北京市市场监督管理局发布《删除北京市电动自行车产品目录公告》（第34批）表示，根据《北京市非机动车管理条例》、《北京市电动自行车产品目录编制管理规程》规定，公告本市第三十四批删除电动自行车产品目录，目录之内的车型不得在本市销售。该目录中，新日股份旗下四款电动车被禁止在北京销售，删除销售资格原因为“存在重大违法行为”。

北方工业大学汽车产业创新研究中心研究员张翔对《港湾商业观察》表示，电动车的质量原因主要在于车企压缩成本。电动车的竞争在中国市场主要还是价格的竞争，车企通常采用便宜的电机，在有些环节选用一些成本低的零部件进而导致质量问题。

同时，张翔提到，电动车行业的质量不难监测，通常新车下线了就都可以监测出来，并且电动车的检测手续要比汽车检测简单一些，只要是严格按照要求来做下线后的检测，或者是抽检，电动车的质量问题完全可以避免。

02

屡次发生的质量问题，无人回复的黑猫投诉

短短一个月的时间里，新日股份的身影多次出现在质量黑榜名单中，而事实上，电动车的质量问题似乎对新日股份来说屡见不鲜。

7月31日，《港湾商业观察》于黑猫投诉平台搜索关键词“新日电动车”共发现250条投诉量，其中已回复22条，已完成16条，回复率为8.8%，完成率为6.4%。

有消费者投诉新日电动车“虚假宣传，续航、时速均不达标”“存在质量问题”“店家、客服不作为”等情况。

7月6日，有消费者详细表述到，“本人在2023年6月16号在线下武汉市洪山区关山大道新竹路门店购买了一台电动车，在6月25号的时候正常使用，电动车的车胎充气嘴子掉了，车子出现故障，之后没有多久（车子刚买十几天）车子刹车出现故障，骑行的时候刹车总是发出剧烈的摩擦异响，启动时候也是会有剧烈摩擦异响，于是在7月1日，后来门店的人骑着车测试，也发觉有异常，然后帮我将刹车调松了，我对这个处理是不认可的，因为刹车调松万一出现人身安全这个不是开玩笑的事，谁对我的安全负责，调松回家后，车子没一个小时又出现之前的异响，我才刚刚买车才几天，又是这有问题，又是那有问题的这个就是你们的产品质量有问题，轮胎嘴子掉了，门店的解释是，可能是我骑车过减速带导致，我不接受，我一个刚刚一百斤的人，车子有没有载人的情况就坏了，这不是质量问题是什么。我们要投诉，如果不处理我们会一直投诉，到处投诉，我才刚买不到10天就出毛病，我都不太敢使用，万一刹车出问题谁负责，我的诉求，要么给我退车，要么给我们换车。”

平台显示，7月6日已为该消费者分配商家解决，但目前该平台仍未显示商家的相关回复。

无独有偶，7月9日，一名消费者表示，自己的电动车买来三天，充满电后多次测试显示实际续航能力只有24公里，缺失一格电后就会下降5时速，续航、时速均不达标，该消费者申请费用赔偿及退款。

但在7月11日，该消费者补充投诉表示，平台分配的商家并不通过申请，其不主动找其协商，“任何消息都没有”。

如此多投诉及反馈，何以迟迟得不到沟通及解决，新日股份是否存在客服人手分配不均的问题，无论如何，这都不利于公司在消费者心中的口碑。

张翔表示，车企为了让自家电动车在市场上更加畅销，面对新的标准，例如限速、车的尺寸等一些方面，违规生产一些电动车。如果电动车完全按照新国标来生产，对于车企而言车就不太能好卖出去，因为现在消费者偏爱“能够超速、车速较快、载重能力较强”的电动车，而如果符合这些条件，车装的电池就会较大，车的自重也会较大，进而产生一些质量问题。这些问题是车企自身导致的，自身放松标准就是为了提高销量。

03

销量不及同行，错失新国标红利期

新日股份产品主要分为电动自行车、电动轻便摩托车、电动摩托车等，目前主导产品为电动两轮车。

相关数据显示，2022年全年，新日股份生产简易款电动车120.08万辆、豪华款电动车141.91万辆、特种车2.46万辆，库存量分别为2.17万辆、4.67万辆、406辆，库存量分别同比增加18.32%、62.80%、263.39%。

太平洋证券发布研报表示，测算简易款单车价格约为915元/件，同比降低超170元/件，豪华款单车价格约1822元/件，同比提升超280元/件，由此，豪华款收入增长源于量价齐升的消费升级需求，简易款收入则主要受到低价走量的消费降级需求驱动。

同行业可比公司爱玛科技（603529.SH），2022全年实现电动自行车销量为723.69万辆，电动两轮摩托车销量为326.96万辆；库存量分别为28.02万、7.70万，同比+8.41%、-16.39%。

新日股份产量远低于爱玛科技的同时，据东吴证券相关研报统计数据，在2016年-2021年的六年时间里，新日股份市占率也远低于雅迪控股、爱玛科技及台铃，且在2019年《电动自行车安全技术规范》（GB17761-2018）强制性国家标准（新国标）正式发布后的行业快速发展期内，新日股份与同行的差距逐渐拉大。

张翔表示，新国标带给新日的红利没有凸显出来，主要在于新日对车的设计水平、成本管控能力、销售网络、市场宣传比其他的竞争对手要弱。在新国标之前，这些车企都是做一些违规车，让车跑得更快、车的尺寸更大，在车企都开始执行新国标以后，新日以前的一些优势，或者说以前违规的一些漏洞被堵住了，现在要去造符合新国标的标准电动车，在市场上就不好售卖。

东吴证券发布研报表示，新国标实施后，各地对不符合强制性国家标准的电动两轮车办理临时号牌后实施过渡期限管理，过渡期内非合规车辆仍可上路。各地过渡期截止时间不同，多集中于2022-2024年。

同时，东吴证券提出，由新国标带来的违规车替换需求预计于2022年达到高峰后逐步回落，主要原因为：1，替换需求多已释放：2021年电动两轮车保有量位居前十名的省份合计保有2.69亿辆，其中过渡期于2022年结束的省份保有量占比42%，替换需求多数已释放。2，过渡期基本涵盖自然使用寿命：电动自行车使用寿命约为3-5年，其所普遍使用的铅酸蓄电池使用寿命一般在2-3年左右，过渡期基本涵盖自然使用寿命，新增替换需求相对有限。

04

业绩回暖，股票一年下挫近三成

2023年一季度，新日股份实现营收11.53亿，实现归母净利润4170.14万；2022年全年公司实现营收49.04亿，实现归母净利润1.62亿。

业绩出现回暖的情况下，新日股份2022年8月23日至今（2023年7月31日）近一年的时间里，公司股票下跌27.57%。

（图片来源：同花顺）

有投资者于投资者平台表示“最近公司在2022年业绩大增的情况下，股价不升反而连续下跌，让人觉得有点不正常，有没有应公开而未公开的利空消息？公司有没有维护股价稳定的措施？

新日股份方面对该名投资者回复道，公司持续开拓渠道建设，加快在建项目建设投产进度，持续提升盈利能力，确保公司长期可持续发展，提升投资者信心

根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，“新日股份（603787）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标3星，综合指标2.5星。”（港湾财经出品）